2018年2月15日星期四

RCE資本屢創佳績!趁低吸納,以守為攻~RCECAP

(RCECAP_9296_Finance)RCECAP成立於1953年,並于1994年上市至創業板交易。2006年,RCECAP轉至主板交易。RCECAP的利潤主要來自三家子公司。當中,RCE Marketing Sdn. Bhd. 為客戶提供個人融資;EXP Payment Sdn. Bhd. 經營和管理貸款償還事務;RCE Factoring Sdn. Bhd. 則為工商企業提供商業融資服務。該公司透過RCEM与一些政府團體合作,並提供貸款給他們的會員,再以直接扣薪的方式收債。這種特殊的營運方式令他們不容易出現爛帳。由於客戶群都是政府公務員,所以MBSB可以算是他們的頭號競爭對手,而AEONCR則為同行。

我早前就有提過RCECAP的P/E很低,值得多關注(之前的帖文:http://xxscyehxx.blogspot.tw/2017/12/i3investor-stock-pick-2018.html)。那時RCECAP的股價是RM 1.50,沒想到時隔一個多月依然在RM 1.45徘徊,令我十分吃驚。明明剛公佈的Q3也蠻好的,難道RCECAP真的那麼不值錢?

從上圖可以看到RCECAP的獲利能力十分穩定,並且連續7個季度維持淨利率35%左右,可以說是十分出色!此外,除了淨利持續進步,營業額也有逐漸增加的趨勢,這是一個十分健康的成長。
根據FY 17年報來看,我們可以發現RCECAP的營業額和淨利雙雙都實現了5年持續增長,淨利近五年的年復合增長率(CAGR)更是達到了出色的68.82%。此外,Borrowings也是大幅度增加了不少。很多投資者可能會以為這對公司並不是一件好事,因為每一季都需要付龐大的利息。然而,對於RCECAP這類的公司來說,他們需要先借一筆錢,再把錢借出去,並且從中賺取息差(傳統的銀行則可以直接使用民眾的儲蓄,但也必須支付定存利息)。如何判斷這筆Borrowings是拿來借出去的?看到Loans and Receivables持續增加便是最好的證據。

至於FY 18,RCECAP目前已經公佈了三個季度。雖然成長明顯放緩,但是Q1到Q3的淨利依然是YoY進步,而Loans and Receivables 已經增長至RM 1,496M。接下來的Q4如果不出意外的話,EPS應該也能達到6仙左右。


RCECAP的隱憂是什麼呢?那就是近期馬來西亞央行升息0.25%。假設RCECAP借來的錢需要還更高的利息,但又不能轉嫁給客戶的話,那麼其淨利必定受到影響。我不知道他們的合約是怎樣的,再加上The Star的報導(https://www.thestar.com.my/business/business-news/2018/02/09/higher-interest-boosts-rce-capital-profits/),裡面提到升息將提高RCECAP的淨利。因此,我無法判斷升息是好事還是壞事。不管怎樣,固定利率的Al Dzahab回債佔RCECAP總債務的48%,而且接下來新客戶的利息應該會更高,相信能互抵。
股息方面,RCECAP有年年派息的良好記錄。扣除FY 16的資本回退及特別股息,RCECAP在FY 16, FY 17和FY 18都派了3仙的股息。考慮到FY 18還剩一個季度,RCECAP極有可能多派一個3仙的股息。我的猜測並非毫無根據,畢竟RCECAP打破傳統在Q2派息(以往都在Q4),再加上FY 18的EPS至少都有24仙(全年6仙股息只佔25%),根本沒有問題。如果猜測是對的,按照目前的股價RCECAP的DY將大約是4.14%,十分誘人。
根據最新一個季度的Prospects,管理層表示貸款投資組合質量仍然是優先考量,因為該公司定期評估產品和信用評分模式,以便在動態市場環境中保持競爭力和相關性。這可輔助他們按風險評估的定價方法,並且預期收益率和回報率。同時,公司會通過持續的流程簡化和技術提升以提高運營效率。此外,他們也將繼續重视激勵及監察分銷渠道的表現,同時預期Consumer Financing部門將適度增長。最後,管理層預計FY 18的盈利能力將比FY 17出色,歸功於Consumer Financing 的需求增加及他們努力利用其核心業務的優勢。

綜合以上所有因素,個人覺得這家公司的業績短期內或許不會出現火箭式暴衝,但好在獲利能力特出及表現穩定,未來派息率更是有望增加。因此,RCECAP的合理P/E至少都應該有8-10。



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以上的投資分析,純屬本人個人意見及觀點。文章所提及的數據與股價僅供參考用途。任何人因看此文章而造成任何投資損失,本人恕不負責。買賣自負~

2018年1月28日星期日

大數據分析 - 從i3investor Stock Pick找到2018年的潛力股?

適逢寒假,我決定挑戰一下大數據分析(Big Data Analytics),看能不能讓自己未來做出更好的投資決策。雖然大數據這詞大家都聽過,但何為大數據呢?所謂的大數據,就是指累積與儲存大量的資料,經過大量的計算與分析後找出關聯性,進而利用這些關聯性來做決策。其實,大數據這個概念在很早之前就已被提出了,不過當時的電腦發展還不夠成熟,直到近年電腦的儲存效率、計算能力、甚至網絡速度等都有了顯著的進步,大數據的實用性才開始大幅提升。因此,隨著大數據的推廣,龐大的數據庫在未來將成為一個重要的資源。

這次的分析範圍為i3investor Stock Pick比賽。為什麼呢?原因是我發現i3investor這論壇臥虎藏龍,有很多經驗老道的投資者都是活躍會員。你不相信嗎?請看下圖!
(2014至2017年的Top 10)
再看看FBMKLCI這幾年的表現
2014 : -5.66%
2015 : -3.90%
2016 : -3.00%
2017 : +7.24%


相信大家都知道股票基金經理們都會在年尾做櫥窗粉飾,所以其實這幾年馬股都表現得不太好,尤其是2014與2015年油價大跌的時候,馬股幾乎一腳踏入熊市了。然而,在這種艱難的環境下,i3investor Stock Pick的前十名依然可以保持不虧損,回酬也很高。由此可見,參賽者們的實力不一般,經得起考驗。於是,我就萌生了分析的念頭,看看是不是越多人看好的公司越有潛力。

為了能知道各參賽者的心水股,我運用R語言進行Web Scraping(不知花了我多少寶貴的時間)。由於這是一項以全年漲幅來定勝負的比賽,參賽者的選擇通常會比較激進一點(我也不例外XD)。因此,我在做篩選的時候將所有的Warrant當作是母股,並且選擇忽略不計各參賽者的持股量。於是,以至少獲得5位參賽者青睞為條件,我得出了以下的條形圖。
剛好有20家公司達到這個條件。我再稍微做一下分類,可以發現……
(MRCB及DNEX為雙主題公司)
鋼鐵領域是最多人看好的!儘管最近中國鋼價正在進行調整,但國內鋼價(ASP)不會騙人啊~大型基建正在帶動鋼鐵的需求。而最近比較熱門的油氣領域也不甘示弱地排第二。科技領域及建築領域則個別有3家公司代表。接下來的就是不同領域的公司。當中,我個人覺得HUAAN的投機感是最重的,公司雖然近期開始賺錢,但是Retained Earnings還是一筆龐大的負數,不是一兩年能清完的,更不用說派息了。MBSB則是減值活動預計將結束,而且有大計劃(成為全方位伊銀)加持,前景不錯。MRCB和DRBHCOM均屬於官聯股,前者有望脫售正處於虧損中的柔佛東部疏散大道(EDL),盈利及財務狀況將會改善;後者則是李春榮成為CEO,或許有能力將DRBHCOM轉虧為盈。至於AIRASIA則是乘客數量不斷創新高,馬幣走強對他們十分有利(他們有很多美金外債),而且也抵消了油價的上漲所帶來的影響。FAVCO專做吊機生意,其客戶主要是油氣及建築公司。RGB我想不出其邏輯性,難道真的是因為之前大股東表示有信心在2018年RGB的股價將回到RM 0.60?

說了那麼多,讓我們來看看這些公司在一月的股價表現如何~
漲或跌5%忽略不計,我們可以發現20家公司當中有3家是跌的,有11家是漲的!整體上看起來還算不錯,但接下來會如何就不知道了。

文字云(Word Cloud)在大數據分析中不可或缺~字的Size越大代表越多參賽者看好!但真的就可以安心買入嗎?當然還需要自己多做功課才行……
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2018年1月23日星期二

協德重啟東方鋼鐵,未來有看頭!~HIAPTEK


(HIAPTEK_5072_Ind-Prod)協德成立於1993年,並於2003年上市至主板交易,是馬來西亞頂級鋼鐵公司之一,擁有超過10億令吉的營業額。HIAPTEK擁有20多年鋼鐵行業的豐富經驗,為建築、傢俬 、油氣、造船、工程和發電廠等多個行業的國內外客戶提供鋼鐵產品解決方案。其總部位於巴生港口附近,地理位置十分優越,為貨物的運輸提供了重要的優勢。
相信讀者們都可以從這張圖片看出這些鋼材都屬於鋼管吧。沒錯,HIAPTEK的產品正是以鋼管為主。因此,HIAPTEK的產品與聯合鋼鐵及四大長鋼公司的產品不一樣,所以比較不會遇到惡性競爭。HIAPTEK的直接競爭對手為CHOOBEE及MELEWAR,非直接競爭對手為WASEONG。但就以營業額為標準的話,HIAPTEK目前依然是鋼管領域的老大。HIAPTEK目前主要的盈利來源來自兩家子公司Alpine Pipe Manufacturing Sdn. Bhd. 和Hiap Teck Hardware Sdn. Bhd.。前者生產電阻焊 (Electric Resistance Welded) 鋼管和空心部件 (Hollow Sections) ;而後者則是五金貿易,提供一條龍服務(One Stop Steel Centre)。HIAPTEK是馬來西亞內少有獲得美國石油學會 API認證標準的鋼管生產商。

說到HIAPTEK,投資者目前最關注的莫過於是其子公司東方鋼鐵(Eastern Steel)了。在上一個資本開銷週期,HIAPTEK與中國首鋼集團攜手成立了聯營公司東鋼,並於登嘉樓的甘馬挽重工業園建設了一座價值RM 750M的高爐(Blast Furnace)。建設東鋼最初的目的就是為了生產窄的HRC,以供應HIAPTEK自己使用,是HIAPTEK向上垂直發展(Vertical Integration)的計劃之一。這個決策在鋼鐵價格低迷時期讓人覺得十分失敗,但如今鋼鐵價格合理,HIAPTEK建設東鋼其實也不能說是失敗的投資,更可能是他們的轉折點。好了,畢竟這個是本篇文章的大主題,所以暫時賣個關子,讓我們先看看公司目前的財務狀況。

根據2017年報,我們可以看出HIAPTEK的營業額雖然從2015年開始大幅度減少,但Profit From Operation卻不斷增加。當中,2015年所創下的高營業額便是因為有東鋼的貢獻(2015年1月開始營運),不過由於嚴重虧損,公司管理層於當年10月就宣布停止營運了。因此,這也可以充分解釋到為何2016和2017年的營業額比不上2015年了。HIAPTEK這一兩年的亮點在於他們的獲利能力的崛起。HIAPTEK的毛利率(Gross Profit Margin)從2015年的2.01%進步至2016年的9.34%,2017年更達到15.9%!這跳躍式的成長歸功於中國積極減產及世界鋼鐵價格升至相對合理的水平。隨著現在國內鋼鐵價格逐漸走高(需求方面也改善了),我相信HIAPTEK的毛利率還會有進步空間。
由上圖我們可以看到HIAPTEK屬於一家願意派發股息的公司,只是2017年公司註銷了之前投資東鋼所帶來的虧損,所以暫時不派股息。既然東鋼的Impairment都已經註銷完了,而且2018Q1也開始賺到錢了,相信HIAPTEK會在這財年重新派發股息。此外,HIAPTEK的Borrowing也有得到改善,這主要是因為之前有進行Right Issue和派發Warrant籌到一些錢還債。

東方鋼鐵(Eastern Steel)
既然HIAPTEK要重啟東鋼,那麼我們就討論一下其未來的前景。HIAPTEK持有東鋼的55%股權,而中國首鋼集團的子公司Orient Steel則持有40%,剩余5%则由中國工程公司Chinaco所持有。值得一提的是,首鋼集團目前是中國其中一家規模最大的鋼鐵公司,也是全球500大的企業(詳細資料可以自己google一下)。既然中國目前的政策對鋼鐵業不利,不排除未來首鋼集團會將技術轉移至東鋼。首鋼集團的技術水平很高,最近也推出了两款新能源汽車用無取向電工鋼。說太遠了,回到主題……

根據最近的一份馬來文報導,HIAPTEK目前已經委派一群員工前往中國河北進修,作為5月重啟東鋼的人力儲備。此外東鋼的營運主任Tee Choon Hock表示两年前鋼鐵的价格大约 RM 994/MT,導致公司營運困難而陷入停產。然而,目前的價格卻達到RM 1989/MT以上,給予他們十分充足的理由重啟東鋼(詳細報導:http://www.kosmo.com.my/niaga/eastern-steel-kembali-beroperasi-mei-depan-1.590095)如果按照東鋼的年產量,他們目前一年可以生產出70萬MT的鋼板,每一MT的售價是500 USD左右的話,保守估計東鋼全年可以達到營業額USD 300M(大約RM 11.8億,匯率USD/MYR 3.93)。我讀過2017年的營收表,假如沒有減值 ,扣除貸款利息和公司税务后,那麼HIAPTEK的淨利率(Net Profit Margin )大约10%。以10%的淨利率作為一個參考值 ,東鋼全年則有望貢獻RM 1.18億的淨利,除於13.28億的股數,相等於每股 8.89仙!這當然還不包括目前其他子公司的貢獻。

此外,生產700萬MT鋼板的高爐只是整個擴充計劃的Phase 1的一小部分。如果未來Phase 1及Phase 2也完成的話,東鋼將擁有達到300萬MT的年產量。總的來說,東鋼是HIAPTEK永續經營的計劃之一。HIAPTEK在距離東鋼的不遠處也建設了員工宿舍,可容納大約2000名員工,規模龐大。因此,我相信管理層接下來會十分專注在東鋼的營運。
這是在HIAPTEK 2017年年報不起眼的一段話,相信很多人在速讀的時候都會忽略掉(我也不例外)。原來HIAPTEK也是有設立了一家子公司準備在未來進行開採、處理及銷售鐵礦。考慮到東鋼的高爐是以鐵礦為原料,這或許是他們未來在成本上的優勢。

HIAPTEK的隱憂是油氣領域的資本開銷減少而導致鋼管的銷量下跌。雖然目前石油價格處在USD 70/桶,但是國油仍然沒有什麼動作。除此之外,相比鋼筋和絲鋼,鋼管在大型基建的用量較少。

後話,雖然距離東鋼完全重啟還很遙遠,但以現在的表現來看,HIAPTEK在未來是十分值得被期待的。根據2018Q1的季報來看,HIAPTEK基本上已經完成了子公司(東鋼)的減值活動。管理層對於明年的Prospects也相當正面。先不考慮東鋼短期內是否能賺錢,只要東鋼成功Break-even,HIAPTEK每一季的獲利能力大概就是2仙,全年則有機會達到8仙了。如果給予10倍的P/E,合理股價是RM 0.80。如果東鋼賺大錢的話,HIAPTEK就可以揚眉吐氣了(全年EPS 有望達到16.89仙!)。


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2018年1月18日星期四

大馬鋼鐵公司未來能穩定地賺錢嗎?

這篇文章主要是探討馬來西亞鋼鐵公司未來能不能持續穩定賺錢。說起鋼鐵,一直是投資者較為避忌的領域。這主要是因為過去曾經有不少人因為投資鋼鐵公司而失利,特別是在2008年鋼鐵價格狂飆之後的暴跌。投資者對鋼鐵公司的獲利能力失去信心,也造成了鋼鐵股普遍低P/E的現象。

其實,鋼鐵工業曾經有過輝煌的歷史,可以媲美手套等領域。鋼鐵工業是國民經濟的重要基礎產業,是國家經濟水平和綜合國力的重要標誌,鋼鐵發展直接影響著與其相關的國防工業及建築、機械、造船、汽車、家電等行業。由此可見,鋼鐵工業的盛衰對於一個的國家是十分重要的,所以美國也開始重視鋼鐵工業。否則,萬一和中國打起仗來,必定因為鋼鐵的短缺而慘敗。

中國是生產鋼鐵的大國。從1996年鋼產量首次突破1億噸開始,一直穩居世界鋼產量排名第一的位置。2008年中國粗鋼產量達到了5億噸,超過位居第二位到第八位的國家的粗鋼產量的總和。粗鋼產量連續13年居世界第一。中國鋼鐵工業不僅在數量上快速增長,而且在品種質量、裝備水平、技術經濟、節能環保等諸多方面都取得了很大的進步,形成了一大批具有較強競爭力的鋼鐵企業。

由於中國是世界上最大的鋼鐵出口國,所以他們的一舉一動都對世界各國的鋼鐵公司有很大的影響。2014年中國經濟放緩,中國大部分的鋼鐵公司為了緩解現金流的壓力,開始出口大量鋼鐵至外國。對外相對開放進行貿易的馬來西亞在這幾年飽受中國傾銷大量的鋼鐵(特別是2014和2015年),導致國內的鋼鐵公司元氣大傷,更有好幾個鋼鐵公司因此而遭到除牌。所幸,中國的冬季限產令不但改善了國際鋼鐵價格,也拯救了國內不少經營環境困難的鋼鐵公司轉虧為盈。至於中國的冬季限產令還會不會持續,個人覺得中國對於環保及環境越來越重視了。中國向來不參與任何的全球環保事務(中國為全世界第一大碳排放國),卻在去年川普宣布離開後,開始加入巴黎氣候協定。(詳細報導:http://news.ltn.com.tw/news/world/breakingnews/2087096)由此可見,中國似乎真的鐵了心要改善環境污染的問題(當然未來將持續去產能和實行冬季限產)。既然如此,中國鋼鐵這幾年內將不再便宜,國內的鋼鐵公司終於可以躺著賺,睡著賺,隨便賺!
資料取自i3investor的edward123

以上是馬來西亞鋼鐵價格這幾個月的走勢。我們可以看到鋼鐵價格在十月至十二月穩定走高,而目前一月的鋼鐵價格依然維持高價。單看鋼鐵平均售價(ASP)就已經可以預測到二月的業績應該是相當出色的。

鋼鐵價格走高當然是因為背後有龐大的市場需求。也許很多人認為房地產放緩將會衝擊鋼鐵業。實際上,大型基建才是消耗最多鋼鐵的,房地產放緩只會影響石灰業。根據豐隆投銀分析報告,第11大馬計劃進入中期,我國要在2020年達到宏遠和高收入國地位,成敗與否,今年非常關鍵。第11大馬計劃下的2600億令吉,在2016至2018年僅僅耗資了1340億零吉。2019與2020年將會平分餘額,即每年平均630億零吉扶持建築業成長。

目前總值較高的大型基建包括價值550億令吉的東海岸鐵道計劃(ECRL)、價值130億令吉的沙巴泛婆羅洲高速公路(Pan Borneo)以及價值600億令吉的隆新高鐵(HSR)和400億令吉的捷運第三幹線(MRT 3)。在這1680億令吉大型基建中,有850億令吉的工程會頒發給國內建築商。而850億可不是一個小數目,除了建築商的利潤,當中有一大部分是用來購買建材如鋼鐵等等。(詳細報導:http://www.chinapress.com.my/20180116/%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E7%AC%AC11%E5%A4%A7%E9%A6%AC%E8%A8%88%E5%8A%83%E9%97%9C%E9%8D%B5%E5%B9%B4-%E5%BB%BA%E7%AF%89%E6%A5%AD%E6%96%99%E8%BF%8E%E4%BE%86850%E5%84%84%E5%90%88%E7%B4%84/

以下是ANNJOO官網上提供的資料。除了上述提及的大型基建,還有幾個也是蠻重要的基建正要開工。


再來就是馬幣的走勢,馬幣隨著石油價格上漲及美金走軟,從去年年頭USD/MYR 4.50左右的水平走升到目前USD/MYR 3.96左右。這對於鋼鐵業這種需要進口原料的可謂是一大利好。
高爐所使用的原料是鐵礦,而電爐所使用的原料是廢鐵。根據ANNJOO官網所提供的數據,我們可以看到鐵礦價格,從2017年的高價跌到USD 65/MT左右回穩。另外,廢鐵價格則持續穩定在USD 300/MT左右。雖然鐵礦價格在一月開始走高至USD 77.5/MT,但是依然比去年年頭便宜很多(可以自行拿計算機算算),代表ANNJOO還會有成本優勢。使用廢鐵為原料的鋼鐵公司則稍微吃虧一些,因為廢鐵價格比上個月還要高,目前一月已經來到了USD 370/MT。但換個角度來想,這或許是讓鋼鐵公司有理由對建築商調高平均銷售價格(ASP)?總的來說,鋼鐵平均售價(ASP)的漲幅還是比廢鐵價格的漲幅高。


許多持有鋼鐵公司股份的投資者目前最擔心的就是即將在2018年6月投入生產的超大型鋼廠——聯合鋼鐵。根據官方網站,聯合鋼鐵是以高爐來產鋼的,並且擁有兩座專門生產不同類型鋼材的高爐。第一座高爐是專門生產長鋼(Rebar & Wire Rod),年產量達到150萬公噸。聯合鋼鐵向政府承諾將大部分的長鋼都將會外銷至海外,僅會內銷大約30%或45萬公噸的長鋼。由於聯合鋼鐵新廠房初期的折舊偏高,短期內應該不會壓低市場價格而導致自己面臨不必要的虧損。至於第二座高爐則是專門生產H型鋼,年產量大約200萬公噸,將會完全用於出口。由於馬來西亞沒有生產型鋼的鋼鐵公司,所以其實聯合鋼鐵對整體國內鋼鐵領域的影響並不大。

馬來西亞目前全國長鋼需求一年大約613萬公噸,而本地四大長鋼公司僅僅提供大約348萬公噸,就算加上聯合鋼鐵內銷的45萬公噸,也依然有一個很大的缺口。這也難怪LIONIND這個曾經的鋼鐵老大已經開始重啟Johor的鋼廠了。說到這裡,那些指聯合鋼鐵將會打垮四大長鋼公司的說法也不能成立了。國內的鋼鐵公司依然可以躺著賺,睡著賺,隨便賺!

下面就附上一張馬來西亞國內鋼鐵公司的Market Cap 圖。值得一提的是,大馬鋼鐵工業聯合會(MISIF)提倡鋼鐵領域進行整合。不論是大魚吃小魚,還是大魚和大魚合併共創美好的未來,我都蠻期待的。

2017年12月30日星期六

第一次參加 i3investor Stock Pick(好興奮)


雖然早已知道i3investor這個論壇,但卻不知道原來這個論壇有那麼好。從今年的四月開始,我幾乎每個星期都會去i3investor逛一逛。有很多實力超強的前輩大方地分享他們的觀點及經驗,讓我學到很多投資知識。久而久之,就萌生了想參加Stock Pick 2018的想法。於是就這樣,我參加了。

明年的股市相當有挑戰性。除了大選即將來臨,而且也是傳聞中十年一次的股災年。因此,要選出好股真的不容易。以下是我對於所選出的五家公司,在這裡做個簡單的敘述。詳細分析的文章就等我考完期末考再回來打吧!

1)HIAPTEK(鋼鐵)
根據2018Q1的季報來看,HIAPTEK基本上已經完成了子公司(東鋼)的減值活動。管理層表示接下來將會專注重新啟動東鋼。管理層對於明年的Prospects也相當正面。先不考慮東鋼能否短期內賺錢,只要東鋼不虧損(Break-even),HIAPTEK每一季的獲利能力大概就是2仙,全年則有機會達到8仙了。此外,根據現在各種的外圍因素,明年石油價格估計會穩定在USD 65/桶,那麼HIAPTEK的業績應該也會受惠及更穩定。

2)LIONIND(鋼鐵)
作為我投資組合中的老大,我依然十分看好其明年的業績。最近鋼鐵的平均售價(ASP)已經來到了全年新高,只要持續穩定,明年又是鋼鐵業賺大錢的一年。

3)MBSB(金融)
從2017Q3的季報來看,MBSB的減值活動差不多要完成了。如果沒有了Impairment Losses,那麼MBSB應該會像冷眼前輩說的那樣有能力全年賺17仙。如此一來,股價估計也能達到RM 1.70了。

4)RCECAP(金融)
其業務和MBSB一樣,都是貸款給公務員的。因此,兩者的業績都十分穩定。以現在的估值來看,RCECAP的P/E只有6.22倍,是明顯遭到低估的。另外,RCECAP近幾個財政年都只派發年終股息。然而今年卻在期間派發了3仙。如果像以往一樣派發年終股息3仙的話,那麼全年6仙的股息大概就是DY 4%,十分適合以守為攻。

5)SOLUTN(科技)
這家曾經人見人愛的公司最近似乎遇到了瓶頸。但是由於手上有很多的現金,再加上明年的新廠即將建好。我預計大選之後,SOLUTN將又會是一條好漢。其Warrant-A的Premium不算高,而且期限還很長,值得關注。

好了,既然參加了比賽,就該喊一喊目標。我第一次參賽的目標當然是入圍前20啦! 哈哈


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2017年12月24日星期日

基本面投資者最好的朋友——EPS & P/E

相信大家每次打開KLSE Screener時都會看到這兩個數據——EPS和P/E。

首先,EPS是什麼呢?EPS就是Earnings Per Share。顧名思義,它就是我們常說的每股淨利了,也就是一家公司為一股賺到多少錢。究竟如何計算呢?讓我們以LEONFB(5232)為例子吧~

這是9月的季度報告。從這里我們可以找到稅後盈利(Net Profit After Tax)。
Formula十分簡單,只要拿起計算機按一按就行了~


EPS = 税後盈利/總股数

可以在哪里找總股数?
它就在這里!所以我們現在計算的EPS = 13763/310000 = 0.0444零吉/股。由於我們比較常用「仙」為單位,所以之後還需要再乘上100,將其單位轉換成「仙」,也就是4.44仙/股。

好了,這個便是LEONFB Q3的EPS了。而我們通常是以最近的四个季度為標準,作為一个參考值。如果以完整財年的四个季度為標準的話,那個是全年每股盈餘,可供我們比較公司收入年年的變化率,計算年均複合增長率(CAGR)。有時候為了預估未來的估值 ,我們也可以直接將最新一個季度的EPS×4×PE,計算出參考性的目標價。當然,使用這種方法的前提是該公司的業績不會受到季節影響(例如HARTA)。

那什麼是P/E呢?P/E是Price/Earnings Ratio,就是我們常說的本益比。P/E的意義是,要賺未來每年1元的收益,需要投入幾倍成本。如果投資10萬元,每年能拿回1萬元,P/E就是 10 倍。P/E是无法算出来的,它就好像一個變数,不同的領域有不同的P/E。比如,家俬股的P/E平均為10,又或者科技股的P/E平均為20等等。這主要是看市場上投資者愿意以多少的交易水平持有這個股。有時,一些好的公司會被投資者追捧,自然而然P/E也會跟著被拉高。換句話說,P/E就好像市场的情緒,当市場對該領域很看好的話,那个領域的股将会享有更高的P/E(最近的科技股和手套股便是個例子)。

股價和這两個好朋友有很深的關係。這是因為股價 = EPS x P/E。因此,每当公司盈利進步的話(EPS增加),股價就有可能上漲。

2017年12月23日星期六

參加特斯拉「創新城市,永續未來」交流會

不知是否因為大家開始保留現金,導致這幾個月的股市都相當沉悶。我手上所持有的幾家公司即便業績表現特出,股價不但無法破新高,甚至還遭到散戶們無情地拋售。不過由於我這個月進入了超級忙碌的狀態,基本上是考試和呈交Projects的密集期,也沒什麼時間和精神去看股價了。

趁著這個週末,我決定記載一下這個月有意義的一件事——參觀台北市內湖區的Tesla體驗中心。其實我關注Tesla有一段時間了,也知道他們在一年前已經來到了台北,不過也只是參觀過他們設立於新光三越的旗艦店罷了。這個月初,我無意間看到了學校的公告得知Tesla以「創新城市,永續未來」為主題,於12月6日舉辦了交流會。我二話不說便投下履歷,興奮地等待邀請函。

第二天早上就受到邀請函了,看來名校的光環還真好用。當天的活動包括台灣立法委員余宛如小姐和台北市產發局局長林崇傑先生的演講。其主要內容就是鼓勵我們進行電動汽車方面的R&D及台灣政府如何去幫助Tesla在台灣取得成功。與Apple一樣,Tesla一些零件是由台灣公司供應的。但由於這些內容對馬來西亞人沒有什麼影響,所以在這裡就不深入討論了。
活動的壓軸是Tesla的全球副總裁暨亞太區總裁Robin Ren(任宇翔)用極其流利的英文與我們大談Tesla的未來。他演講的開頭如下:
“We start every presentation with Tesla’s mission, Tesla’s mission is to “accelerate the world’s transition to sustainable energy” and the key word is “acceleration ”. We believe that transition from fossil fuel to renewable energy will happen. It’s a natural trend; however, Tesla can still play an important role to make that happen faster.”
由此可見這家公司對於自己的使命是多麼的執著。這點讓我敬佩得五體投地。對演講內容有興趣的人可以下載此錄音檔:https://mega.nz/#!zUljyJCY!gjMZkGPAtHvk1ia1DuVlfiLaXuXfD0pH7_ldquMvSM0

來到了Q&A環節,我本來想詢問Robin Ren更多關於能源和電動車的課題。可惜,好色的主持人挑來挑去都是女生(哭)當中有人詢問到電池的污染性。Robin表示Tesla目前最自豪的便是他們與Panasonic合作研發出來的電池。其電池不但效率傲視全球,而且從製造到廢棄都採用可回收的原料。另外有一個人則表示台灣都是火力發電,如此一來電動車對環境的改善似乎沒什麼貢獻。Robin不加思索地回答,汽車所排放的廢氣是直接暴露在空氣中的,而火力發電廠所產生的廢氣在排放之前能經過特別的處理。我個人相信電動車是未來的大趨勢,而未來的發電方式將會以環保的核電為主。為何是核電?關於這點有機會再和大家討論我的所見所聞吧~

雖然目前很多公司包括Volvo或Honda等等汽車大廠都在研發電動車。然而,對於身為開拓者的Tesla,其地位就像Apple那樣深入民心,擁有有龐大的粉絲群。功能或價格幾乎已經不是重點了,購買Tesla車就等於為信仰充值XD

其實很多投資者將大部分的時間都花在了研究公司的財務報表上,卻忽略了大趨勢。財務報表只是可以反映公司過去的營運表現,但公司的未來才是更重要的。還記得冷眼大師在新書發表會上介紹PENTA時說隨著勞工成本高也很難找,很多公司開始提出Automation。事實也證明了PENTA和VITROX在今年不論是業績或股價都十分的出色。再回顧幾年前如果投資者能夠花時間了解IoT和智能電話在未來的重要性,就會持有INARI直到現在吧。此外,JHM,MMSV和IQGROUP也靠LED在這一兩年有不錯的表現。

書本推薦
這本書是唯一Elon Musk授權出版的。除了Tesla,Elon Musk也創辦了PayPal(eBay於2014年高價收購),SpaceX,SolarCity,Hyperloop和OpenAI等公司。雖然每個事業歷程都非常艱辛,但Elon Musk卻總能大膽挑戰這一切,一次又一次讓全球驚艷。我個人十分推薦正在創業中的朋友閱讀這本書。

最後,我當然要設立目標啦~希望自己30歲前能購買人生中的第一輛Tesla!